外汇分析 (Fundamental analysis)

要預測未來，檢視過去是極其重要的。美國總統大選後美元的走勢與2016-2017過渡期的走勢驚人地相似。當時，直到特朗普就任為止，美元一直在走強，之後便開始下降。關稅的影響比他所承諾的要小，而財政刺激計劃在通過國會時遇到了挑戰。我們現在見證了一個類似的情況。投資者對白宮的言論感到厭煩，這些言論的影響力比預期中要小。在墨西哥和加拿大進口商品上擬徵收的關稅已推遲至3月1日，而特朗普現在似乎傾向於將全面關稅替換為有針對性的關稅。此外，他原先打算對中國徵收的60%關稅，也選擇了實施較低的10%關稅。在2017年，這些行動導致美元指數下降了8%。歷史又是否正在重演呢？美元的動態值得注意的是，2018年情勢發生了戲劇性的變化。美國總統採取了更具侵略性的立場，對鋼鐵和鋁產品加徵關稅，這隨後引發了與中國的大規模貿易戰。從一開始，這場衝突的結果似乎已經注定。結果，美國美元進行了一次顯著的反彈。現在，歐元兌美元的走勢會如何？關於因美國與歐元區經濟增長差異以及美聯儲與歐洲中央銀行貨幣擴張速度不同而引發的平價對話變得越來越少。一些大型銀行現在對歐元持看漲態度。例如，美國銀行預測，歐元兌美元將升至1.1，理由是所有的正面因素已經被考慮到報價中，這說明美元被高估，現在是時候賣出。對沖基金持有類似的看法，連續四週減少對美元的投機倉位。此外，美國美元指數中風險逆轉的下降暗示著歐元兌美元的潛在回調。美元逆轉風險的動態根據摩根士丹利的報告，歐元/美元貨幣對預計將很快向上突破至1.08。這一展望的主要因素包括美國和歐洲的長期利率逐步收窄、美聯儲可能重啟貨幣擴張週期的傳聞、美國政府潛在的關閉，以及美元整體持倉過度。在我看來，EUR/USD 兌換對的未來將取決於唐納德·特朗普的言行是否一致。如果對墨西哥和加拿大實施25%的關稅，EUR/USD 兌換對可能會下跌。歐元未能突破1.05並在此鞏固立足，顯示投資者仍對美國總統抱有信心。他最終會讓他們失望嗎？從技術角度來看，EUR/USD 在日線圖上一直在1.0445到1.05的範圍內進行整固。如果能突破這一範圍的上限，將是買入歐元兌美元的強烈信號。相反，若成功跌破下限，則表明有售出機會，目標為1.042和1.0355。