Cục Dự trữ Liên bang đã làm tất cả những gì có thể để xoa dịu thị trường, nhưng đến năm 2025, sự chú ý đã chuyển khỏi ngân hàng trung ương này.

S&P 500 đã bỏ qua dữ liệu nhà ở mạnh mẽ và tuyên bố thất nghiệp, thay vào đó tập trung vào cuộc khủng hoảng hiến pháp đang nảy sinh do Donald Trump thách thức các phán quyết của tòa, cùng với những đe dọa thuế quan mới của ông. Trump đã tuyên bố ngày 2 tháng 4 là "ngày giải phóng của nước Mỹ," rõ ràng ám chỉ khả năng triển khai thuế nhập khẩu đối ứng.

Chỉ số Bất định Chính sách Thương mại tăng cao

Theo Morgan Stanley, chỉ số S&P 500 khó có khả năng đạt lại mức cao lịch sử trước nửa sau năm 2025. Bất kỳ sự tăng trưởng nào, đặc biệt là những đợt tăng dẫn dắt bởi các cổ phiếu chất lượng thấp, có khả năng sẽ chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, vì sự không chắc chắn đang bao phủ triển vọng tăng trưởng kinh tế và doanh nghiệp.

Trong nửa cuối năm, mọi chuyện đều có thể xảy ra, khi các nhà đầu tư chuyển sự quan tâm sang năm 2026. Ngay cả khi thị trường không thể trông cậy vào Donald Trump, họ vẫn có Cục Dự trữ Liên bang. Giữa bối cảnh tăng trưởng GDP chậm lại, ngân hàng trung ương cuối cùng có thể sẽ đưa một cứu cánh cho thị trường cổ phiếu.

Tâm lý Nhà đầu tư ở mức thấp kỷ lục

Một khảo sát gần đây của Hiệp hội Các Nhà Đầu Tư Cá Nhân Mỹ (AAII) cho thấy tâm lý bi quan đã vượt trội hơn tâm lý lạc quan trong bốn tuần liên tiếp, lập kỷ lục trong lịch sử của cuộc khảo sát này. Tâm lý nhà đầu tư phản ánh sự bất ổn sâu sắc. Trong khi vẫn có hy vọng về sự ổn định, điều đó không có nghĩa là S&P 500 sẽ tăng vọt mà không cần nỗ lực. Thay vào đó, thị trường có khả năng trải qua những biến động thất thường, phản ánh tình trạng bất ổn tiềm ẩn.

Thị trường hiện đang chuẩn bị cho thời điểm "zero hour" khi 4.5 nghìn tỷ đô la giá trị của các sản phẩm phái sinh chuẩn bị hết hạn vào tuần thứ ba của tháng Ba. Việc cân bằng lại các vị thế có thể mang đến sự biến động tăng cao.

Vào tháng Mười Hai năm ngoái, chỉ số VIX (chỉ số sợ hãi) đã tăng vọt sau những tín hiệu mạnh mẽ từ Cục Dự trữ Liên bang, khi họ cắt giảm dự đoán giảm lãi suất 2025 xuống chỉ còn hai lần. Dù hầu hết các hợp đồng hết hạn có thể không ảnh hưởng trực tiếp đến S&P 500, sự đột biến của độ biến động—tương tự như tàu lượn siêu tốc—vẫn là một rủi ro thực sự.

Nỗi lo có thể gia tăng khi tháng Tư đến gần, khi Nhà Trắng dự kiến thực hiện chính sách thuế quan đối ứng. EU đã nhượng bộ, đẩy lùi thời điểm áp dụng thuế nhập khẩu rượu whisky của Mỹ từ đầu mùa xuân sang giữa mùa xuân. Mục tiêu được nêu ra là để mua thêm thời gian cho các cuộc đàm phán với Washington và tránh gây tổn thương kinh tế cho cả hai bên. Tuy nhiên, khó có khả năng Donald Trump sẽ chùn bước — và thị trường đồng tình với nhận định này.

Triển Vọng Kỹ Thuật: S&P 500 Tại Điểm Then Chốt

Trên biểu đồ hàng ngày, S&P 500 hiện đang đấu tranh quanh mức then chốt 5,670, tạo thành một mô hình thanh bên trong. Một đột phá lên trên mức 5,710 có thể là dấu hiệu mua trong ngắn hạn, có khả năng là sau đó sẽ có một đảo chiều. Ngược lại, nếu phá vỡ thành công dưới mức hỗ trợ 5,633 có thể kích hoạt một đợt bán mới.