Вчера японская валюта укрепилась в паре с долларом США до самого высокого с октября уровня, однако удержаться на этом пике ей не удалось. Сегодня утром иена торгуется на нисходящей траектории, но несмотря на это многие эксперты ожидают продолжения ее ралли в самой ближайшей перспективе. Разбираемся, что может спровоцировать новый скачок JPY и какие факторы, наоборот, могут этому помешать.
Почему иена вчера резко выросла?
В минувший вторник японская валюта выросла к своему американскому оппоненту на 0,8%, протестировав в моменте более чем 4-месячный максимум 148,57.
Укреплению иены способствовали несколько факторов, включая ястребиные настроения рынка относительно дальнейшего повышения ставок в Японии, которые являются главной движущей силой для JPY в этом году.
С января японская валюта подорожала к доллару уже на 5%, поскольку за последние несколько недель инвесторы кардинально пересмотрели свои прогнозы по темпам ужесточения монетарной политики BOJ на текущий год.
Сейчас многие трейдеры ожидают, что Банк Японии сделает следующий шаг в ястребином направлении уже на июльском заседании, а также рассматривают небольшую вероятность майского повышения.
Опубликованные вчера данные по ценам производителей в сфере услуг подтвердили необходимость дальнейшего повышения ставок в Японии.
В январе показатель PPI подскочил с 2,9% до 3,1%, что указывает на сохраняющееся инфляционное давление в японской экономике и может стать дополнительным стимулом для BOJ продолжить нормализацию своей ДКП.
Также поддержку иене как валюте-убежищу вчера оказали антирисковые настроения на рынке, которые заметно возросли после обнародования плана американского президента Дональда Трампа по усилению ограничений на производство полупроводников в США.
Согласно новому предложению, Соединенные Штаты планируют значительно ужесточить экспортные ограничения на передовые чипы и оборудование, что затруднит поставки технологий в страны-конкуренты, включая Китай.
Инвесторы опасаются, что этот шаг может привести к эскалации торговой напряженности, а также вызвать дальнейшие перебои в глобальных цепочках поставок, особенно в таких отраслях, как автомобильная промышленность, электроника и высокие технологии.
Дополнительное давление на пару USD/JPY во вторник оказали слабые макроданные США. На этой неделе аналитическая организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ей индекс потребительского доверия упал на 7 пунктов, до 98,3, что значительно ниже ожиданий экономистов, которые прогнозировали 102,5 пункта.
Этот резкий спад в потребительском настроении усилил опасения инвесторов по поводу замедления экономического роста в США, а прозвучавшие вчера заявления министра финансов Скотта Бессента еще больше подогрели их.
Чиновник отметил волатильность ставок, высокую инфляцию и рост рабочих мест в государственном секторе как факторы, которые могут замедлить экономический рост.
– Поток американских данных в настоящее время не оправдывает ожиданий рынка, ставя под сомнение тезис об исключительности США, который так долго поддерживал доллар, – отметил аналитик National Australia Bank Тапас Стрикленд.
Также слабая статистика подогрела голубиные настроения относительно дальнейшей монетарной политики ФРС. Сейчас рынки предполагают, что до конца года регулятор будет вынужден дважды снизить процентные ставки, причем первое сокращение произойдет уже в июле.
Такой пересмотр ожиданий усилил давление на доходность 2-летних US Treasuries. По итогам торгов вторника показатель упал до самого низкого с 1 ноября уровня 4,086%, что и послужило мощным катализатором для роста иены, которая всегда бурно реагирует на снижение доходности американских госбумаг.
Что происходит с иеной сейчас и чего ждать дальше?
Сегодня утром японская валюта развернулась в паре с долларом в сторону снижения. На момент подготовки публикации она опустилась на 0,5%, до уровня 149,58.
Поддержку "американцу" оказало восстановление доходности казначейских облигаций США после того, как Палата представителей выдвинула план президента Дональда Трампа по сокращению налогов на $4,5 трлн, направив бюджетную резолюцию в Сенат, где республиканцы, как ожидается, рассмотрят ее.
Инвесторы считают, что снижение налогов может привести к росту инфляции, поскольку оно стимулирует потребительские расходы и экономическую активность в целом. В свою очередь усиление ценового давления может заставить ФРС дольше удерживать процентные ставки высокими.
Дальнейшая динамика пары USD/JPY будет во многом зависеть от данных по жилищному сектору США, которые появятся сегодня во второй половине дня.
Экономисты часто называют жилищный сектор барометром экономики США, и его ослабление может заставить ФРС ускорить снижение процентных ставок.
– Если сегодня данные по продажам новых домов разочаруют трейдеров, пара USD/JPY может опуститься ниже 148,00. И наоборот: если продажи новых домов покажут рост, это может укрепить доллар от отметки 153,00, – поделился мнением аналитик Боб Мэйсон.
Также валютные стратеги ожидают сильное движение пары доллар-иены в пятницу, когда выйдет статистика по инфляции в Токио и данные по личным потребительским расходам в США.
Это будет ключевой момент для рынков, поскольку оба этих индикатора играют важную роль в формировании монетарной политики как в Японии, так и в США.
Если инфляция в Токио окажется выше ожиданий, это укажет на возможное усиление ценового давления в целом по стране, что еще больше подогреет ястребиные ожидания рынка относительно повышения ставок в Японии. В таком случае иена может резко вырасти.
Еще большую поддержку японская валюта может получить, если данные по инфляции в США покажут, что рост цен продолжает замедляться.
Аналитики не ожидают сильного скачка в индексе цен потребительских расходов (PCE), который является основным индикатором для Федеральной резервной системы.
Если PCE окажется близким к прогнозируемым значениям, это может еще сильнее повысить вероятность более раннего и более интенсивного смягчения денежно-кредитных условий в США, что окажет давление на доллар.
