На валютном рынке России отмечается некоторая стабилизация. Одной из причин аналитики называют повышение ключевой ставки ЦБ. Это поддерживает рубль, ограничивая спрос на импортные товары и делая рублевые депозиты более привлекательными, что, в свою очередь, удерживает рублевую ликвидность внутри страны, снижая интерес к покупке иностранной валюты.

Особое внимание привлекает ситуация с юанем. Дефицит юаневой ликвидности ослабевает, о чем свидетельствует резкое снижение вмененной ставки овернайт RUSFAR CNY на биржевом репо – она упала с прежних уровней почти в десять раз, достигнув диапазона 2-3%.

В этом контексте Банк России 11 ноября понизил лимит предоставления ликвидности в рублях через операции «валютный своп» до 10 млрд руб., что говорит о снижении спроса на валютное фондирование со стороны банков.

Дополнительно, рост ставок по юаневым депозитам помог привлечь юаневое фондирование без необходимости задействовать ресурсы ЦБ.

В октябре, по данным Банка России, крупные экспортеры увеличили объемы продаж валюты на 21%, до 10,3 млрд долларов. Хотя это ниже средних значений января-сентября на 16%, чистые продажи валюты банкам остаются отрицательными, что отражается в общей динамике рубля.

Увеличение ставки ЦБ сдерживает отток средств в иностранную валюту, но, по сути, пока не способствует значительному укреплению рубля.

На этой неделе ожидается стабилизация курса рубля в диапазоне 96–99 за доллар и 103–106 за евро. Похоже, что россиянин нащупал дно падения. Теперь возникает вопрос: что дальше? Вялотекущий боковик или у рубля все-таки появятся веские основания для рывка.

Важное значение для рынка будут иметь свежие данные по торговому балансу за сентябрь, инфляции за октябрь и ВВП за III квартал. Риски стагфляции и слабая поддержка внешних факторов продолжают оставаться основными сдерживающими факторами для укрепления рубля, в то время как увеличенные продажи валюты со стороны экспортеров могут частично сглаживать колебания курса в ближайшей перспективе.