外汇分析 (Crypto-currencies)

價格下跌，興趣增長——這最能描述比特幣市場的最新動態。儘管資產價格降至三個月低點，但包括對沖基金和政府在內的大型投資者正在利用這次下跌增加其持倉。這可能標誌著新趨勢的開始，而不是牛市的結束嗎？交易者正在「買入下跌」：誰真正從下跌中獲益？隨著比特幣跌破88,000美元，市場參與者開始在像Binance這樣的期貨平台上建立空頭倉位。未平倉合約增加了10億美元，這表明許多人預期後市會進一步下跌。然而，一個有趣的轉變正在發生：在Kraken上，交易者大量增加多頭倉位，使多空比率創下0.8的紀錄。這表明大玩家相信趨勢即將逆轉。這有什麼重要意義？多頭倉位的增加通常意味著市場正在準備反彈。然而，空頭倉位的持續主導地位表示對趨勢逆轉的信心尚未壓倒性增長。大玩家的隱藏遊戲：壓力還是機遇？許多投資者將目前的下跌視為以吸引價格進入市場的機會。Kraken上的多頭倉位增加表明大玩家預計這將很快回升。然而，整體負面情緒意味著短期的下跌仍然具有風險，可能會困住缺乏經驗的交易者。有趣的是，在納斯達克疲軟之際，交易者越來越多地使用比特幣作為對傳統市場下跌的對沖。然而，不確定性仍然存在，而日元對美元的穩定表明全球風險胃納的減少。薩爾瓦多和Metaplanet：機構投資者並未放棄儘管投機者預期比特幣價格將進一步下跌，但戰略性投資者仍繼續增加其持有量。作為比特幣最大的機構持有者之一，薩爾瓦多政府新購買了7枚比特幣，價值約61.4萬美元，使其總儲備達到6,088枚比特幣。此次購買是在該國2022年11月開始的每日比特幣購買計劃暫停後不久進行的。近期的暫停引發了國際貨幣基金組織可能影響薩爾瓦多政策的猜測。然而，總統納伊布·布克萊對這些擔憂置之不理，重申該國對比特幣增持的承諾。同時，日本公司Metaplanet擴大了其持有量，購買了135枚比特幣，價值1290萬美元。該公司以2025年底達到持有10,000枚比特幣為目標，無論市場波動，長期賭注於比特幣的增長。首席執行官 Simon Gerovich 表示相信在2025年可達到35％的季度回報。對沖基金、ETF與下跌隱藏風險BitMEX聯合創始人Arthur Hayes警告說，比特幣可能因對沖基金在ETF與CME期貨之間套利策略的市場壓力而跌至70,000美元。機制很簡單：對沖基金買入現貨ETF，同時做空比特幣期貨。如果這些工具之間的價格差縮小，基金會平倉其持倉，進一步引發市場壓力。主要風險在於對沖基金活動可能在短期內放大對比特幣價格的下行壓力。近期報告顯示，大多數IBIT持有者是利用比特幣期貨與ETF價格差的對沖基金，這產生了額外的市場壓力，如果這些工具之間的利差繼續縮小，壓力可能會加劇。逆轉或持續下跌？乍一看，市場顯得悲觀——做空頭寸增加，對沖基金套利策略以及全球投資者低迷的風險偏好。然而，政府與機構投資者活躍的比特幣增持或可作為穩定因素。從技術角度來看，比特幣仍面臨風險，其未來走勢在很大程度上依賴於多頭是否能守住接近85,000美元的關鍵支撐位。如果對沖基金壓力繼續增長，比特幣價格可能如Arthur Hayes所預期跌至70,000美元。未來展望：短期風險與長期潛力當前的波動性突出顯著短期風險。如果對沖基金加大賣壓，比特幣在短期內可能跌至70,000美元。然而，政府和主要公司的機構購買會為未來的增長提供強大基礎。長期來看，如果“買入抄底”策略持續發酵，比特幣不僅可能回升至90,000美元以上，甚至創下歷史新高。關鍵問題仍然是：零售投資者和交易者能否承受短期的波動？結論當前的修正並不是牛市的結束，而是戰略投資者增強其持倉的機會。交易者應密切關注對沖基金的活動及薩爾瓦多和Metaplanet等機構的動向。在接下來的幾周內，比特幣可能會進一步下跌，但基本面因素指出潛在的長期增長。對於短期交易者而言，高波動性意味著必須謹慎管理風險和止損水平。對於長期投資者，這一頹勢可能是一個理想的時機來累積，因為過去比特幣修正經常先於創新高之前。