تراجع مؤشرات الأسهم

تعرض سوق الأسهم الأمريكي لضغوط يوم الثلاثاء، حيث سجل مؤشرا S&P 500 و Nasdaq أدنى مستوياتهما في شهر. وكان المحفز الرئيسي لعمليات البيع هو تقرير جديد عن ثقة المستهلك الذي أبرز تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي.

أنهى كلا المؤشرين اليوم في المنطقة الحمراء، مسجلين الجلسة الرابعة على التوالي من التراجع. من ناحية أخرى، تمكن مؤشر داو جونز من تحقيق مكاسب طفيفة، لكن الاتجاه العام في السوق لا يزال سلبياً.

المستهلكون يفقدون الثقة

يرجع الشعور السلبي لدى المستثمرين بشكل كبير إلى التدهور الحاد في ثقة المستهلك. وفقًا لمجلس المؤتمر، أظهر مؤشر ثقة المستهلك في فبراير أكبر انخفاض شهري له منذ أغسطس 2021.

يشير الخبراء إلى أن الأسر الأمريكية تشعر بقلق متزايد بشأن مستقبل الاقتصاد. ومن الأمور المثيرة للقلق بشكل خاص هو انخفاض بنسبة 11.3% في مكون التوقعات قصيرة الأجل، الذي وصل الآن إلى مستوى يسبق تقليديًا الركود.

"لقد أعربت العديد من الشركات بالفعل عن الحذر بشأن توقعات الإنفاق الاستهلاكي، والبيانات الأخيرة تؤكد فقط هذه المخاوف"، يعلق بيتر توز، رئيس Chase Investment Counsel.

عدم الاستقرار السياسي يزيد من تفاقم الوضع

بالإضافة إلى العوامل الاقتصادية، يضغط الوضع السياسي غير المستقر أيضًا على المستهلكين. على وجه الخصوص، تتزايد المخاوف بشأن تأثير سياسات إدارة دونالد ترامب، مما يجبر كل من الشركات والأمريكيين العاديين على التصرف بحذر.

"العناوين مليئة بالدراما مؤخرًا. "الناس يتخذون نهج الانتظار والترقب قبل اتخاذ قرارات كبيرة، سواء كانت شراء كبير أو استثمار"، يوضح توز.

نتيجة لذلك، يؤجل الكثيرون شراء السلع الاستهلاكية والأسهم، مما يزيد من التقلبات في السوق. يحذر الخبراء من أن الوضع قد يظل متوترًا على المدى القريب إذا استمرت حالة عدم اليقين الاقتصادي والسياسي في التزايد.

نهج مدروس للسياسة النقدية

يوم الثلاثاء، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توم باركين، إن حالة عدم اليقين الاقتصادي الحالية تتطلب نهجًا مدروسًا ومدروسًا للسياسة النقدية. كلماته أكدت توقعات السوق: وفقًا لبيانات LSEG، يقوم المستثمرون بتسعير الفائدة للبقاء عند المستويات الحالية على الأقل للنصف الأول من العام.

هذا الإشارة من الفيدرالي عمقت فقط الشعور بعدم اليقين، مما أجبر المشاركين في السوق على إيلاء اهتمام أكبر للمؤشرات الاقتصادية الكلية وخطوات المنظم التالية.

ذعر السوق المتزايد وانهيار البيتكوين

وسط تزايد التقلبات، ارتفع مؤشر CBOE VIX، المعروف باسم "مؤشر الخوف"، إلى أعلى مستوى له منذ 27 يناير. وهذا يشير إلى تزايد مخاوف السوق وتزايد العصبية بين المستثمرين.

إشارة مقلقة أخرى جاءت من سوق العملات الرقمية: انخفض البيتكوين، الذي يُنظر إليه غالبًا كمؤشر للمخاطر، بشكل حاد بنسبة 6.1%. أدى سقوط العملة الرقمية إلى عمليات بيع ضخمة في الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية - انخفضت أسهم Coinbase بنسبة 6.4%، وفقدت MicroStrategy 11.4%.

ديناميكيات مختلطة لسوق الأسهم

على الرغم من الخلفية السلبية العامة، تمكن مؤشر داو جونز الصناعي من إضافة 159.95 نقطة (+0.37%)، ليغلق عند 43,621.16. ومع ذلك، انخفض مؤشر S&P 500 واسع النطاق بنسبة 0.47%، فاقدًا 28.00 نقطة لينتهي عند 5,955.25. وانخفض مؤشر ناسداك المركب الثقيل في التكنولوجيا بشكل أكبر، فاقدًا 1.35%، فاقدًا 260.54 نقطة لينتهي عند 19,026.39.

من بين قطاعات S&P 500، أظهرت خدمات الاتصالات أسوأ أداء، بينما كان الاستهلاك التقديري هو الوحيد الذي أظهر نموًا قويًا.

تركيز على Nvidia: المستثمرون يحبسون أنفاسهم

انخفضت أسهم Nvidia بنسبة 2.8% قبل تقرير الشركة الرئيسي للربع السنوي، المقرر بعد إغلاق التداول يوم الأربعاء. ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر البيانات، حيث تظل Nvidia لاعبًا رائدًا في مجال الرقائق والذكاء الاصطناعي.

أضافت الأخبار التي تفيد بأن الولايات المتحدة تخطط لتشديد قيود التصدير على رقائق Nvidia إلى الصين ضغطًا على أسهم الشركة. وفقًا لبلومبرج، تعتزم السلطات الأمريكية تقييد ليس فقط الكمية ولكن أيضًا أنواع أشباه الموصلات التي يمكن تصديرها بدون ترخيص.

تأتي هذه الإجراءات كجزء من استراتيجية أمريكية أوسع تهدف إلى كبح التقدم التكنولوجي للصين. إذا تم تقديم قيود جديدة، فقد يؤثر ذلك بشكل خطير على إيرادات Nvidia، نظرًا للطلب العالي على منتجاتها في الصين.

يبقى السوق في حالة من عدم اليقين، حيث يراقب المستثمرون الإشارات من الاحتياطي الفيدرالي، والبيانات الاقتصادية، وتقارير أرباح الشركات، التي يمكن أن تحدد اتجاه سوق الأسهم في الأسابيع المقبلة. يضيف الوضع في سوق العملات الرقمية، وكذلك القيود المحتملة على تصدير الرقائق إلى الصين، مخاطر إضافية.

في الأيام القادمة، ستكون العوامل الرئيسية للمشاركين في السوق هي:

• النتائج المالية لـ Nvidia؛

• تعليقات جديدة من مسؤولي الفيدرالي؛

• ديناميكيات ثقة المستهلك والمؤشرات الاقتصادية الكلية.

إذا استمرت التقلبات في الزيادة، فقد يتحول المشاركون في السوق إلى وضع "تجنب المخاطر"، مما سيؤدي إلى مزيد من الانخفاض في الأسعار في أسواق الأسهم والعملات الرقمية.

Zoom تحت الضغط: المستثمرون محبطون من التوقعات

انخفضت أسهم Zoom Communications (ZM.O) بنسبة 8.5% بعد أن قدمت الشركة توقعات مخيبة للآمال لإيرادات العام الكامل. توقع المستثمرون آفاقًا أكثر تفاؤلاً، لكن تقديرات النمو الحذرة أدت إلى عمليات بيع في الأسهم.

تواجه Zoom، التي تسعى لتوسيع وجودها خارج مؤتمرات الفيديو، منافسة متزايدة من عمالقة التكنولوجيا الكبار. النمو البطيء في الإيرادات يجبر المحللين على مراجعة توقعاتهم للشركة، مما يضغط على قيمتها السوقية.

Li Auto ترتفع مع إثارة SUV الكهربائية الجديدة

على الطرف الآخر من الطيف، قفزت أسهم Li Auto المدرجة في الولايات المتحدة بنسبة 13.2% بعد الكشف عن أول SUV كهربائية بالكامل.

الشركة، التي ركزت سابقًا على النماذج الهجينة، تراهن الآن على التنقل الكهربائي النقي، مما قد يوسع جمهورها بشكل كبير. رحب المستثمرون بالمنتج الجديد، متوقعين أن يساعد Li Auto في ترسيخ مكانتها في سوق السيارات الكهربائية سريع النمو الذي تهيمن عليه Tesla وBYD.

التركيز على الأدوية: الصفقات والأدوية الجديدة

ارتفعت أسهم شركة الأدوية Eli Lilly (LLY.N) بنسبة 2.3% بعد الأخبار التي تفيد بأنها أطلقت نسخة جديدة من دواء فقدان الوزن Zepbound في الولايات المتحدة. تقدم الشركة قوارير بجرعات أعلى بخصم مقارنة بالإصدارات السابقة من الأقلام.

يظل الطلب على أدوية فقدان الوزن قويًا، ويمكن أن تعزز التسعير الجديد من شعبية Zepbound، مما يزيد من حدة المنافسة في سوق حيث تتنافس Eli Lilly مع Novo Nordisk.

في الوقت نفسه، ارتفعت أسهم Solventum (SOLV.N) بنسبة 9.5% بعد الإعلان عن صفقة كبيرة. قالت شركة التكنولوجيا الحيوية العملاقة Thermo Fisher (TMO.N) إنها ستشتري أعمال التنقية والترشيح للشركة مقابل 4.1 مليار دولار. تسلط الصفقة الضوء على شهية الشركات الكبرى للاستحواذات الاستراتيجية في مجال الأدوية والتكنولوجيا الحيوية، مما يبقي القطاع نشطًا.

الأسواق الأوروبية: المستثمرون يتوقعون تصحيحًا قبل مكاسب جديدة

في الوقت نفسه، من المتوقع أن تصحح أسواق الأسهم الأوروبية خلال الأشهر الثلاثة المقبلة قبل أن تستأنف أسهم المنطقة نموها وتصل إلى مستويات قياسية جديدة بحلول عام 2026.

وجد استطلاع للمستثمرين والمحللين أن 54% من المستجيبين يتوقعون أن تنخفض الأسهم الأوروبية بنسبة 10% أو أكثر، ارتفاعًا من 50% في نوفمبر. بعد ارتفاع قوي في بداية العام، اقتربت المؤشرات الأوروبية من مستويات أعلى من وول ستريت، مما يجعل التصحيح محتملاً.

ومع ذلك، يظل التوقع طويل الأجل متفائلًا. وفقًا للتوقعات المتوسطة، سيظل مؤشر STOXX 600 عند المستويات الحالية بحلول نهاية عام 2025، لكنه سيصل إلى رقم قياسي يبلغ 610 نقاط بحلول منتصف عام 2026. وهذا يعني أن التصحيح قصير الأجل يمكن أن يوفر للمستثمرين فرصة لدخول السوق بشكل أكثر ربحية.

تواصل الأسواق التفاعل مع أرباح الشركات والعوامل الاقتصادية الكلية والتوقعات بشأن سياسة الفيدرالي. يراقب المستثمرون الأحداث الرئيسية التالية:

• التطورات الإضافية في أسهم Zoom وLi Auto؛

• مبيعات Zepbound وتأثيرها على سوق أدوية فقدان الوزن؛

• الصفقات الجديدة المحتملة في قطاع الأدوية؛

• تطور سوق الأسهم الأوروبية وآفاق نموه.

يبقى الوضع متوترًا، وقد تجلب الأسابيع القادمة تقلبات جديدة في المؤشرات المالية العالمية.

قد يواجه Euro STOXX 50 انخفاضًا أعمق

بعد ارتفاع مثير للإعجاب هذا العام، قد يواجه مؤشر Euro STOXX 50 ذو الأسهم الممتازة (.STOXX50E)، الذي تفوق على سوق STOXX 600 الأوسع، تصحيحًا. كانت المحركات الرئيسية للنمو حتى الآن هي البنوك الأوروبية الكبيرة مثل Santander (SAN.MC)، وعملاق التكنولوجيا SAP (SAPG.DE)، وقطاع الرفاهية. ومع ذلك، يحذر المحللون من احتمال حدوث انخفاض في المستقبل.

وفقًا للتوقعات المتوسطة، يمكن أن ينخفض المؤشر بنسبة 6.5% بحلول منتصف عام 2025، لينخفض من المستوى الحالي البالغ 5453.76 نقطة إلى 5325 نقطة بحلول نهاية العام. ومع ذلك، من المتوقع جولة جديدة من النمو في عام 2026 - بحلول منتصف العام، يمكن أن يحدث المؤشر أقصى حد تاريخي له، ليصل إلى 5725 نقطة.

الأساسيات أم العواطف؟

يعتقد بعض المحللين، بمن فيهم فيلد، أن الأسعار الحالية للأسهم الأوروبية تبدو عادلة، لكن الديناميكيات المستقبلية قد تعتمد ليس فقط على الحالة الحقيقية للاقتصاد، بل على شعور المستثمرين.

في الوقت الحالي، نما مؤشر STOXX 600 بأكثر من 9%، وأضاف Euro STOXX 50 نسبة 11% منذ بداية العام. بالمقارنة، أظهر مؤشر S&P 500 الأمريكي (.SPX) زيادة بنسبة 1.7% فقط، حيث بدأ الحماس السابق حول أسهم التكنولوجيا في التلاشي.

توقعات 2026: الأمل في نمو متسارع

على الرغم من احتمال حدوث تصحيح قصير الأجل، تظل التوقعات طويلة الأجل للأسواق الأوروبية متفائلة للغاية. في عام 2026، من المتوقع أن يتسارع نمو أرباح الشركات في أوروبا من 7.5% إلى 11.2%، مما سيخلق ظروفًا مواتية لتعافي الأسعار.

من بين العوامل التي يمكن أن تدعم سوق الأسهم، يبرز المحللون:

• التقييمات المنخفضة للأصول الأوروبية، مما يجعلها جذابة للمستثمرين؛

• انتعاش محتمل في الأسواق الصينية، مما سيكون له تأثير إيجابي على الشركات الموجهة للتصدير؛

• زيادة الإنفاق الدفاعي، مما سيدعم الشركات العسكرية والصناعية؛

• تخفيضات متوقعة في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، مما سيحسن الظروف للأعمال؛

• إجراءات تحفيز مالي محتملة يمكن أن تزيد من دفء الاقتصاد.

وبالتالي، على الرغم من أن السوق الأوروبية قد تواجه تصحيحًا في الأشهر المقبلة، إلا أن آفاقها طويلة الأجل تظل قوية. بالنسبة للمستثمرين الاستراتيجيين، يمكن أن توفر التقلبات الحالية فرصًا جديدة للدخول إلى السوق بشكل مربح قبل المرحلة التالية من النمو.

مؤشر DAX يستعد للانخفاض: السوق الألماني تحت الهجوم

في ظل حالة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، قد يواجه مؤشر DAX الألماني (.GDAXI)، الذي يعتبر أحد المؤشرات الرئيسية للاستقرار في أوروبا، انخفاضًا بأكثر من 4%. من المتوقع أن ينخفض إلى 21,455 نقطة بحلول منتصف عام 2025، وهو ما سيكون أقل من المستويات الحالية.

يعود هذا الضعف إلى مجموعة من العوامل: تباطؤ النمو في الاقتصاد الألماني، عدم الاستقرار في القطاع الصناعي والآثار المحتملة للتوترات الجيوسياسية. إذا استمرت هذه الاتجاهات، فقد يستمر المؤشر في الانخفاض في الأشهر المقبلة.

FTSE 100: سوق لندن يستعد لتحقيق رقم قياسي

بينما يعاني سوق الأسهم الألماني، يظهر مؤشر FTSE 100 البريطاني (.FTSE) زخمًا إيجابيًا ثابتًا. من المتوقع أن يصل المؤشر إلى 8,800 نقطة بحلول منتصف عام 2025، ثم يواصل الارتفاع ليصل إلى 9,000 نقطة بحلول منتصف عام 2026.

يعود هذا النمو إلى عدد من العوامل، بما في ذلك قوة شركات الطاقة، ومرونة القطاع المالي والطلب المستقر على الأصول ذات العوائد العالية.

إيطاليا وإسبانيا: نمو مع احتمال تصحيح

يعد مؤشر FTSE Mib الإيطالي (.FTMIB) أيضًا من بين المؤشرات الأوروبية الواعدة، حيث يظهر نموًا قويًا طوال عام 2024. يعتقد الخبراء أنه سيواصل زخمه الإيجابي في عام 2025، مما يجعله جذابًا للمستثمرين الذين يركزون على الأصول الأوروبية.

من المتوقع أن يستمر مؤشر CAC 40 الفرنسي (.FCHI) ومؤشر IBEX الإسباني (.IBEX) في الارتفاع حتى منتصف عام 2025، ولكن قد يواجهان تصحيحًا في النصف الثاني من ذلك العام. يعود ذلك إلى توقعات تباطؤ نمو أرباح الشركات والتغيرات المحتملة في السياسة النقدية.

STOXX 600 لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته مقارنة بـ S&P 500

على الرغم من التقلبات الحالية والتصحيحات المحتملة، يظل السوق الأوروبي جذابًا من منظور تقييم الأصول. وفقًا لـ LSEG Datastream، يتداول مؤشر STOXX 600 بخصم تاريخي بنسبة 36% مقارنة بمؤشر S&P 500 الأمريكي على أساس نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لمدة 12 شهرًا.

يمكن أن يكون هذا الفارق في التقييم محفزًا لتدفقات رأس المال إلى الأسهم الأوروبية، خاصة إذا تحسن البيئة الاقتصادية الكلية وتم تخفيف السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأوروبي.

ستظل الأسواق الأوروبية في بؤرة اهتمام المستثمرين في الأشهر المقبلة، خاصة في ظل التغيرات المتوقعة في سياسة البنوك المركزية والوضع الجيوسياسي.

• قد يستمر مؤشر DAX الألماني في الانخفاض، مما يجعله أصلًا محفوفًا بالمخاطر على المدى القصير؛

• يظهر مؤشر FTSE 100 في لندن ومؤشر FTSE Mib في إيطاليا نموًا قويًا، مما يخلق ظروفًا مواتية للمستثمرين؛

• لا يزال مؤشر CAC 40 الفرنسي ومؤشر IBEX الإسباني في حالة نمو، ولكن قد يتراجعان في عام 2025؛

• يظل السوق الأوروبي مقيمًا بأقل من قيمته، مما قد يصبح أساسًا لانتعاش مستقبلي.

ستعتمد الديناميكيات المستقبلية على البيانات الاقتصادية الكلية وقرارات البنوك المركزية والتقارير الشركاتية، التي قد تعدل التوقعات للسنوات القادمة.